Bruno Piatti AG

Le groupe AFG Arbonia-Forster-Holding AG a de nouveau enregistré une croissance à deux chiffres au 1er semestre 2008 dans un contexte plus difficile. Une progression du chiffre d'affaires de 10,3% à CHF 749.5 millions (contre CHF 679.7 millions l'année précédente) signe une belle réussite due en grande partie aux divisions Technique de chauffage et sanitaires ainsi que Fenêtres et portes, les deux principaux domaines d'activité d'AFG moteurs de sa croissance, qui ont une fois de plus conquis des parts de marché. La croissance organique s'élève à 2,2% en francs suisses et à 3,2% en devises locales.

La hausse des coûts d'approvisionnement et des dépenses énergétiques, qui n'ont pas toujours être entièrement répercutés sur les prix de vente, a en revanche freiné l'évolution de la rentabilité comparativement à la progression du chiffre d'affaires : l'EBITDA a progressé de 6,5% à CHF 69.5 millions (65.2 millions), tandis que l'EBIT à CHF 37.8 millions (37.7 millions) est quasiment resté inchangé. Cela correspond à une marge EBIT de 5% (5,6%). En raison de la hausse des frais de financement du vaste programme d'investissement de cette année, d'amortissements supplémentaires sur les actifs immobilisés incorporels et de cours de change plus défavorables que l'année précédente, le bénéfice net a diminué à CHF 19.1 millions (25.8 millions). La direction du groupe reste pourtant confiante et pense réussir à dépasser légèrement en 2008 le bénéfice de
l'exercice précédent, d'autant plus que l'entreprise réalise généralement au second semestre environ 55% de son chiffre d'affaires et que la meilleure utilisation de ses capacités génère des recettes très élevées.

Contexte économique plus exigeant

Comme Edgar Oehler, actionnaire majoritaire et président du conseil d'administration, le note dans le rapport semestriel les répercussions de la mauvaise gestion dans le secteur financier se sont fait sentir tant en termes de disponibilité que de coût du capital, et depuis aussi sur l'économie réelle : « Nous constatons que la volonté d'investir tant de la part des maîtres d'ouvrage institutionnels que privés souffre des incertitudes concernant les marchés des capitaux. » La hausse des taux et l'évolution du marché des capitaux difficilement prévisibles font hésiter les responsables de projets à les mettre en œuvre. Cela se traduit par une évolution lente de nombreux projets, si ce n'est leur ajournement, avec pour corollaire une âpre guerre des prix pour les projets à réaliser. Cette évolution affecte obligatoirement les marges. Elle touche toutes les divisions, mais plus particulièrement les produits des divisions Technique de chauffage et sanitaires, Technique du traitement de l'acier ainsi que ceux du domaine d'activité Cuisines en acier qui ont le plus ressenti la hausse de plus de 40% du prix de l'acier depuis le début de l'année. « Nous avons vu venir cette évolution et l'avons contrecarrée en instaurant un programme d'optimisa-
tion des coûts, en centralisant tous les achats du groupe et en prenant d'autres mesures appropriées, » déclare Edgar Oehler. Toutefois, les résultats de ces mesures ne se répercuteront de façon tangible qu'à partir du second semestre.

Evolution variable selon les divisions

Au vu de cette évolution, la majorité des cinq divisions d'AFG Arbonia-Forster Holding AG s'est bien défendue. La Division Technique de chauffage et sanitaires, bien que très dépendante de l'évolution conjoncturelle du bâtiment, qui a pris pied depuis l'an dernier sur le marché sanitaire britannique en s'alliant avec l'anglais Aqualux, a enregistré une fois de plus une hausse significative de son chiffre d'affaires de 10,5 % à CHF 320.0 millions (289.5 millions) malgré un fléchissement de la demande. Principale division du groupe, elle a continué de souffrir du manque de dynamisme du marché allemand et d'une véritable contraction de la demande en
Grande-Bretagne. Avec un EBIT de CHF 21.2 millions, elle a certes accusé un recul de son bénéfice par rapport à l'année précédente (23.2 millions), mais conserve une marge EBIT satisfaisante de 6,6%.

Les résultats de la division Cuisines et réfrigération ont été décevants au 1er semestre. Le chiffre d'affaires a légèrement diminué de CHF 134.6 millions à CHF 130.6 millions (-3%). Cette évolution tient avant tout à des problèmes d'adaptation lors de l'introduction de SAP chez
Forster Cuisines et également à la hausse du prix de l'acier particulièrement désavantageuse pour les cuisines en acier Forster. Les sociétés Bruno Piatti AG et Cuisines Miele ont bien travaillé sur le plan international, mais n'ont pas pu tirer entièrement parti de leur potentiel sur les marchés domestiques suisse et allemand. En revanche, le secteur Réfrigération a connu une évolution satisfaisante sans discontinuité. Il a commencé à réorienter entièrement sa gamme de produits vers des modèles innovants, peu gourmands en énergie, un peu moins soumis à la pression exercée sur les prix du fait de leur valeur ajoutée économique et écologique. Une gestion rigoureuse des coûts a permis de faire progresser l'EBITDA à CHF 6.1 millions (4.5 millions) et l'EBIT à CHF 0.8 million (-0.5 million). En dépit de ces légères améliorations, l'entreprise est consciente de la nécessité d'agir. Hansgeorg Derks, qui connaît parfaitement le secteur international des cuisines et qui a pris la tête le 1er juin 2008 de la division Cuisines et réfrigération, veut opérer un changement durable dans les douze prochains mois.

Le chiffre d'affaires de la division Fenêtres et portes a fait un bond de 31,3 % à CHF 162.1 millions (123.5 millions), dû pour l'essentiel à la reprise de la société Slovaktual sro. à Pravenec en Slovaquie. Hors acquisition, la division Fenêtres et portes a progressé de 8%. La part de la division dans le chiffre d'affaires du groupe a augmenté du fait de l'acquisition de Slovaktual à 21,6% (18%), ce qui en fait le deuxième domaine d'activité après la division Technique de chauffage et sanitaires. Le secteur des portes, qui a fortement progressé l'an dernier avec la
reprise de la société RWD Schlatter AG, y a aussi contribué de manière décisive. Il arrive à s'imposer sur le marché en évitant de faire de fortes concessions en termes de prix grâce à ses produits innovants de haute qualité. En dépit d'une âpre concurrence, en particulier dans le domaine des fenêtres, la division a réussi à augmenter son EBIT par rapport à l'exercice précédent de 40,4% à CHF 9.0 millions (6.4 millions). Cela s'est traduit par une nouvelle progression de la marge EBIT de 5,2% à 5,5%.

Le chiffre d'affaires de la division Technique du traitement de l'acier a progressé de 0,7% à CHF 89.9 millions (89.3 millions) au 1er semestre 2008. Pourtant elle est parvenue à faire progresser son EBIT à CHF 10.2 millions (9.8 millions). Cela correspond à une marge EBIT remarquablement élevée de 11,3% (11%). Afin de poursuivre l'optimisation des capacités de production, elle va remplacer l'une de ses chaînes de soudure au second semestre 2008 grâce à un investissement d'environ CHF 15 millions. Les entrepôts correspondants ont fait l'objet d'une extension au 1er semestre afin de garantir une disponibilité illimitée du stock.

A l'exception du domaine de revêtement des cylindres pour les machines à imprimer, qui est l'un de ses principaux domaines de performances, la division Technologie des surfaces a répondu correctement aux attentes. La faible demande de cylindres d'imprimerie, due à une moindre volonté d'investir de l'industrie de l'imprimerie internationale, a toutefois influé négativement sur l'évolution de son chiffre d'affaires qui est resté au niveau de l'année antérieure à CHF 49.2 millions. La division est cependant parvenue, grâce à une gestion rigoureuse des coûts, à faire progresser son EBIT de CHF 3.8 millions à CHF 4.2 millions et, de ce fait, sa marge EBIT de 7,8% à 8,6%.

Un bilan reflétant la croissance

La croissance par acquisition, mais aussi de plus en plus organique - avec un budget d'investissement d'AFG Arbonia-Forster AG de CHF 130 millions pour l'année en cours - se reflète dans le bilan. Comparé au bilan au 31 décembre 2007, la progression du total du bilan de 10% à CHF 1 505.1 millions tient pour l'essentiel à l'acquisition de la société Slovaktual et aux effets saisonniers habituels. Les amortissements supplémentaires, qui proviennent de l'augmentation des actifs immobilisés incorporels, ont pesé sur le compte de résultat du premier semestre 2008 à hauteur de CHF 1.3 million supplémentaire. Les obligations financières ont fortement augmenté du fait de la reprise de la société Slovaktual et des investissements permanents dans les immobilisations corporelles. L'endettement net est monté à CHF 491.4 millions (contre CHF 363.3 millions au 31 décembre 2007). Par conséquent, la part des fonds propres a régressé à 34,9% (contre 38% au 31 décembre 2007). Par rapport à la même période de l'exercice précédent, la part des fonds propres n'a pourtant que légèrement reculé de 36,9% à 34,9%.

Confiance en l'avenir

Les évolutions actuelles sur les marchés des capitaux, les taux d'intérêt qui selon toute probabilité vont poursuivre leur hausse, l'évolution du prix du pétrole et les prévisions de croissance revues à la baisse par la majorité des instituts économiques et de recherche de renom constituent aussi pour la société AFG un challenge. Mais elle a créé les conditions pour atteindre les objectifs qu'elle s'est fixés en dépit d'un environnement plus difficile en mettant en place des programmes de réduction des coûts resp. d'optimisation des recettes, en développant des produits innovants, en complétant la direction du groupe par la nomination d'un nouveau directeur pour la division Cuisines et réfrigération et en créant la région commerciale Asie/Pacifique. « Toutes les mesures mises en œuvre ainsi qu'un carnet de commandes actuellement bien rempli me permettent de penser que nous réussirons à dépasser nos objectifs en termes de chiffre d'affaires et de bénéfice durant l'année en cours - sous réserve d'événements imprévisibles », a conclu Edgar Oehler, Président et délégué du conseil d'administration.

Documents:

Rapport sur l'évolution des affaires au 1er semester 2008 (339 kb, PDF)

Chiffres clés du groupe AFG Arbonia-Forster (130 kb, PDF)

Communiqué de presse (81 kb, PDF)

Calendrier:

Contact :

AFG Arbonia-Forster-Holding AG

Dr. Edgar Oehler                                                                         
Président et Délégué du Conseil d’administration
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edgar.oehler@afg.ch                                                                     

Felix Bodmer
Chief Financial Officer
Telefon +41 71 447 45 51
felix.bodmer@afg.ch